在多数华尔街交易员度过长周末的空档，比特币(BTC)市场给出截然不同的讯号，美国Coinbase溢价指数已连续21个交易日维持负值，最新数值-0.0331%。这是自川普上任以来，最长一次负溢价纪录，象征美国资金正在朝离岸市场撤退。

美国市场定价权流失

根据Coinglass资料，过去20日指数最低曾落到-0.1714%，代表Coinbase场内报价长期低于以Binance为主的全球均价。

市场人士指出，这不是零星折价，而是机构级卖压所造成的结构性现象。过去五个交易日，比特币现货ETF资金净流出约8.25亿美元；中期持有者(1至5年)为降低税负与落袋为安，持续卖出。

西卖东买撑住价格

当Coinbase指数落后全球均价，亚洲与离岸市场出现明显承接。新加坡、香港多家场外做市商在80,000至90,000美元区间积极吸纳，形成「西卖东买」的流向。

区域性需求失衡让比特币并未因美国卖压而跌破关键支撑，长期持有者(超过5年)手中的筹码动能依旧稳定，显示整体网络信心未受动摇。

若回顾过去相似情境，Coinbase深度负溢价往往伴随中长期底部。当美国机构抛售动能放缓并且溢价指数翻正，常常是新一轮涨势开端。目前指数仍负值，代表卖压尚未完全释放，但同时意味潜在买盘正在低档累积。